교육을 받은 투자자가 그러하듯이, 저는 시장이 불안정하다는 것을 알고 있었습니다. 저는 그것의 거침없는 상승 행진이 그곳의 급격한 하락과 시장 약세를 가져올 수 있다는 것을 알고 있었습니다. 나는 가장 좋은 코스는 당황하지 않고 확고하게 유지하는 것이라는 것을 알고 있었습니다.
그런데 이거요. 이것은 완전히 '알려진' 참고문헌입니다. 서너 달 동안 꾹 참았어요. 주가는 계속해서 하락했습니다. 마침내 용기를 잃고 팔았습니다. 저는 그저 충분히 강하지 않았어요. 그날은, 절대적인 밑바닥은 아니더라도, 중요하지 않을 정도로 충분히 가까이 있었습니다.
그 후, 물론 언제나 그랬듯이, 시장은 다시 거침없는 상승을 시작했습니다. 시장은 항상 상승합니다.용기를 되찾고 다시 들어가기까지 1년 정도 걸렸어요. 그 때쯤 그것은 블랙 먼데이 이전 최고점을 지나갔습니다. 저는 간신히 제 손실을 잠가 놓고 식탁에 앉는 것에 대한 프리미엄을 지불했습니다. 비쌌어요. 어리석었어요. 그것은 당황스러운 신경의 실패였어요. 저는 그저 충분히 강하지 않았어요.
하지만 저는 지금 그렇습니다. 87년의 제 실수는 2008년의 5급 금융 허리케인을 포함하여 앞으로 닥칠 모든 폭풍우를 어떻게 견뎌야 하는지를 가르쳐 주었습니다. 그것은 저에게 터프함을 가르쳐주었고 결국 교육비보다 훨씬 많은 돈을 벌었습니다. 이해해야 할 사항은 다음과 같습니다.
시장은 항상 상승합니다.
항상요. 아무도 당신에게 그런 말을 하지 않았을 거예요. 하지만 사실입니다. 이것이 그것이 순탄한 승차감이라고 말하는 것이 아니라는 것을 이해하세요. 그렇지 않아요. 그것은 종종 거칠고 바위투성이의 길입니다. 결코 쉬운 일이 아녜요. 제 1부에 대한 논평에서 리더 JTH는 다음과 같이 말합니다.
"우린 공황의 사이드 디쉬로 코스를 지켰습니다."
JTH에 줄이 아주 좋으며, 코스에 머무르는 것은 항상 공황의 반찬과 함께 제공됩니다. 그래서 강해져야 해요 왜냐하면 시장은 항상, 그러니까 항상 상승하기 때문에 항상 상승하기 때문입니다. 매년 그렇지는 않습니다. 매달은 아닙니다. 매주 그리고 확실히 매일은 아닙니다. 하지만 가차없이 일어납니다. 잠시 시간을 내어 이 내용을 살펴봅니다.
다우존스 산업 평균 1900~2012년입니다.
87년산 제 옷 좀 찾아주시겠어요? 그것은 그곳에 있고 쉽게 발견할 수 있습니다. 그러나 맥락상으로는 그렇게 무섭지는 않습니다. 잠시 시간을 내어 이 물건을 안으로 들여 놓으세요. 다음 세 가지를 주목해야 합니다.
1. 추세는 가차없이, 재난을 거쳐, 위로 올라갑니다.
2. 길을 따라 마구잡이로 나갑니다.
3. 크고 못생긴 이벤트가 있습니다.
먼저 좋은 소식부터 얘기해보죠. 다음 번에는 2, 3번 문제를 해결하도록 하겠습니다.
시장이 항상 상승하는 이유를 이해하려면 시장이 실제로 무엇인지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다. 위의 차트는 DJ를 나타냅니다.IA(Dow Jones Industrial Average)입니다. 우리는 DJ를 보고 있습니다.IA는 지금까지 주식시장 전체의 대리인으로 만들어진 유일한 주식집단이기 때문입니다.
1896년 찰스 다우라는 사람이 미국 유수의 산업에서 12개의 주식을 선택하여 자신의 지수를 만들었습니다. 오늘은 DJ입니다.IA는 30개의 미국 대기업으로 구성되어 있습니다.
하지만 이제 DJ에서 벗어나보죠.IA지수(IA지수)는 제가 오랜 역사적 관점에서만 소개한 것이 보다 유용하고 포괄적인 지수: MSCI US 브로드마켓(MSCIA지수(MSCI US Broad Market)다.
이 링크를 클릭하면 뱅가드가 VTSAX(Vanguard Total Stock Market Fund)를 제작하는 데 이 인덱스를 사용하고 있다는 기사를 볼 수 있습니다(업데이트: 2013년 6월 3일 현재 VTSAX는 CRSP US Total Market Index)를 사용하고 있습니다.
Index와 VTSAX는 그들이 말하는 바로 그 소리이다: 모든 공개 무역 미국 기반 회사의 그룹화. 설계상 그들은 거의 정확하게 동일합니다. VTSAX에 투자할 수 있기 때문에, 앞으로 저는 VTSAX를 주식 시장의 대리인으로 사용할 것입니다.
1976년, John Bogle이 인덱스 펀드를 발명했을 때 그는 전 세계에 미국 주식 시장에 투자할 수 있는 멋진 방법을 주었습니다. 이것은 시장의 거침없는 상승을 활용할 수 있는 최고의 단일 툴입니다. VTSAX는 시장이며, 따라서 정확히 같은 시장입니다.
자, 이제 주식 시장이 실제로 어떤 상태인지 알 수 있고 차트를 보면 주식 시장이 항상 상승하는 것을 알 수 있습니다. 잠시 생각해 보죠. 어떻게 이럴 수 있죠? 두 가지 기본적인 이유는 다음과 같습니다.
1. 시장은 셀프 클렌징입니다.
30 DJ를 보세요.IA 주식입니다. 원본 12개 중 몇 개가 아직도 그 안에 있는지 추측해 볼래요? 하나만요.
제너럴 일렉트릭입니다.* 사실, 다우 씨가 리스트를 조작했을 때 이 회사들의 대부분은 존재하지 않았습니다. 대부분의 원조는 왔다 갔다 하거나 새로운 것으로 변했습니다.
이것이 핵심 포인트입니다. 시장이 정체된 것은 아닙니다. 회사들은 일상적으로 사라지고 새로운 피로 대체됩니다.
*참고: 2018년 6월 26일 현재 GE는 나머지 원산에 가입하여 다우지수에서 제외되었습니다. 그것은 월그린 부츠로 대체되었습니다.
VTSAX도 마찬가지입니다. 그것은 미국 시장에서 사실상 모든 공매도 주식을 보유하고 있습니다. 3600개가 조금 넘었어요 자, 이 회사들의 3600개 모두를 전통적인 종 곡선 그래프를 따라 그려보세요.
일반 종 곡선 그래프입니다.
왼쪽에 있는 몇 명은 최악의 공연을 할 거예요. 오른쪽에 있는 몇 안 되는 사람들, 최고입니다. 이 모든 것은 다양한 성능 지점에서 이루어집니다. 네, 왼쪽을 보면 불량주식이 제공할 수 있는 최악의 실적은 무엇인가요? 그것은 그 가치의 100%를 잃을 수 있습니다. 그러면 물론 다시는 소식이 들리지 않게 사라집니다.
새로운 기업이 성장하고, 번영하고, 상장함에 따라 그들은 죽은 사람과 죽어가는 사람을 대신합니다. 마켓(및 VTSAX 대리점)은 셀프 클렌징입니다. 이제 오른쪽의 최고 실적을 살펴보겠습니다. 그들이 제공할 수 있는 최고의 성능은 무엇입니까? 100%요? 물론 가능합니다. 하지만 200, 300, 1000, 10000% 이상도 마찬가지입니다. 상승 한계는 없습니다. 몇몇 별들이 희미해지면서, 새로운 별들이 생겨나고 있습니다.
최종 결과는 강력한 상향 편향입니다.
하지만 이것은 인덱스 펀드에서만 작동합니다. 일단 "전문 경영진"이 시스템을 이기려 하기 시작하면, 모든 내기는 빗나가게 됩니다. 그들은 상황을 훨씬 더 악화시킬 수 있고, 항상 더 많은 수수료를 부과합니다. 이것에 대해 조금 더 나중에 게시물에서 이야기하겠습니다.
2. 주식을 소유하는 것은 각각 성공을 위해 노력하는 생활, 숨쉬기, 역동적인 기업의 일부를 소유하는 것입니다.
주식시장이 끈질기게 상승하는 이유를 알아내기 위해서는 VTSAX와 우리가 실제로 소유하고 있는 것에 대한 이해가 필요합니다. 우리는 말 그대로, 미국의 모든 상장기업의 일부를 소유하고 있습니다. 주식은 단지 약간의 거래용지가 아닙니다.
주식을 가지고 있을 때 당신은 사업체를 소유하게 됩니다. 이들은 고객 기반을 확장하고 서비스하기 위해 끊임없이 노력하는 사람들로 가득찬 회사입니다. 그들은 그것을 실현시킬 수 있는 사람들에게 보상을 하고 그렇지 못한 사람들을 무시하는 용서할 수 없는 환경에서 경쟁하고 있습니다. 주식과 그들이 역사상 가장 강력하고 성공적인 투자 계층을 대표하는 기업을 만드는 것은 이 강렬한 역동성입니다.
자, 이제 우리는 이 멋진 부조화 도구를 가지고 있습니다. 거침없이 위로 행진하지만, 이것은 중요한 것이지만, 대부분의 사람들이 시장에서 실제로 손해를 보게 합니다. -- 소년, 이것은 얼마나 거칠고 불안정한 여행인지 모릅니다. 게다가, 크고 못생긴 사건도 있어요. 그 다음에 얘기하도록 하겠습니다
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